微软AI投资大出血引股价下跌，华尔街或将撤出AI「军备竞赛」 siyushenqi.com • 2025 年 8 月 13 日 下午11:42 • 行业动态 • 阅读 360 GenAI热潮正在演变为一场名副其实的「军备竞赛」，巨额的资本投入和漫长的回报周期，无疑是对科技巨头和投资者的双重考验。 微软最近发布的财报，再次揭露了GenAI的成本真相。 报告显示，微软本季度在现金资本支出和设备购买上，花费了足足190亿美元，同比增长78%，相当于5年前一整年的支出总额。 毫无意外，这190亿美元几乎全部与云和AI有关，其中大约一半用于建设和租赁数据中心。 在整个2024财年，微软的总资本支出约占全年收入的23%，而过去5年的平均比例仅为14%。 烧在GenAI领域的资金也迅速拉高了总体支出。整个2024财年，微软总共支出了557亿美元，比上一年增长75%。 但微软似乎对自己选择的道路比较自信，CEO纳德拉在周二的电话会议上表示，他们捕捉到了「需求信号」以证明这些投资的合理性。 而且，即使这些信号发生意料之外的变化，他们也可以随时调整计划、缩减开支，用普通的服务器配备数据中心，而非奢侈的英伟达芯片。 根据首席财务官Amy Hood的说法，这个数字在2025财年还将继续增加，而且这些投资对支持AI服务非常必要。 不仅支出井喷，微软的Azure云服务也呈现出疲软态势。 正如英伟达通过「卖铲子」赚得盆满钵满，Azure近年来也一直是微软主要的增长引擎，但这一季度的收入未能达到分析师预期。 第四季度Azure的收入增长了29%，低于上一财季的增幅31%，也低于预期的30.6%。其中AI相关的服务贡献了8个百分点。 整个2024财年，Azure的总收入为368亿美元，低于预期约2%。 同样是数据中心，英伟达就相当滋润，上一季度他们的相关收入达到了226亿美元，环比增长23%，同比增长427%。 相比Azure，微软其他业务部门的表现都超出了分析师预期，而且年营业收入达到了创纪录的1090亿美元，利润率为44.6%，是最近二十多年来从未达到的水准。 根据微软内部的分析，最近的云收入短缺主要是由几个欧洲地区的疲软导致的，预计Azure增长将在12月回升，而且计划下一年再次实现营业收入的两位数增长。 除了Azure情有可原的未达预期，微软在整个财年的表现都称得上是可圈可点、瑕不掩瑜。 但华尔街的投资者并没有这个耐心。随着财报发布，微软股价应声下跌7.8%。 科技巨头们在7月底都出现了不同程度的股价下跌 Synovus Trust高级投资经理Daniel Morgan表示，「华尔街没有太多耐心。他们看到你花费了数十亿美元，因此也希望看到相应的收入增加。」 形成鲜明对比的是，首席财务官Amy Hood认为，微软目前投资的资产将在未来15年甚至更长时间段内实现盈利。 AI有多烧钱 微软并不孤独，其他科技巨头们也在不断烧钱，并已经预料到了投资回报的漫长周期。 曾经以员工福利闻名的谷歌近一两年来也开始大刀阔斧地削减开支，唯独扩大了GenAI方面的投入。 然而，用Jefferies分析师Brent Thill的话来说，结果也「并没有令人兴奋」。谷歌在2024财年的总体收入仅比普遍预测高出0.6%，是至少过去5年的最差成绩。 Alphabet周二表示，下半年的投入将会持续下去，每季度资本支出可能达到甚至超过120亿美元，全年总支出预计超过490亿，这比过去5年的平均值高出了84%。 有趣的是，谷歌CEO桑达尔·皮查伊似乎和纳德拉「英雄所见略同」。 在财报电话会议上被问及AI投资时，他表示：「我们正处于一个极具变革性领域的早期阶段。对我们来说，投资不足的风险远远大于投资过度的风险」。 同样在烧钱的还有Meta，但他们的盈利能力显然要领先微软和谷歌一大截。 上一个季度，Meta收入略高于390亿美元，同比增长22%，其中净利润约为135亿，同比增长73%。 小扎在财报会议上表示，Meta AI助手的用户数有望在年底前超越所有同类产品。而且，GenAI的真正收入将来自商业用例，比如从头制作广告、让企业在WhatApp中创建定制化AI agent等。 同时，他也明确警告投资者：虽然有很多方式通过GenAI创建业务，但成本高昂，而且需要很长时间才能创造利润。 关于巨额投资的必要性，他的表述几乎和谷歌CEO劈柴的话一模一样：很难预测这将如何影响未来几代人，但在这一点上，我宁愿冒险构建出多余的生产能力，也不想落后。 这些硅谷的科技巨头们有雄厚的财力支持，即便不能都像Meta一样实现强劲的收入增长，但至少不会陷入现金流短缺的境地。 OpenAI和Anthropic这类初创公司的境地就不同了。 The Information上周帮OpenAI算了一笔账：按照目前的趋势发展下去，他们今年很可能达到50亿美元的亏损。 如果没有额外资金注入，可能最快在年底就要面临现金流枯竭的危险。 华尔街的脆弱神经 与科技公司的乐观坚定形成鲜明对比的是，华尔街的反应充分体现了资本的敏锐和谨慎。 越来越多的分析师和投资者开始怀疑，向AI领域投入的巨额资金最终会演变为金融泡沫。 过去几周，高盛、巴克莱以及红杉资本等机构纷纷发布报告，认为GenAI目前无法实现与投入相匹配的盈利能力。 高盛的资深分析师Jim Covello曾经对科技公司进行了30年的研究，他在报告中表示，「过度建造没有用处或我们还没准备好使用的东西，通常没有什么好下场。」 就在一年多以前，高盛也同样发表了一份报告，认为AI可以使3亿个工作岗位实现自动化，并在未来10年内让全球经济产值实现7%的增长。 AI和数据管理公司Egnyte的CEO Vineet Jain表示，随着其他公司开始与英伟达竞争，而且技术逐渐变得高效，开发和运行AI程序的成本将会下降。 目前来看，提供AI产品的成本太过昂贵。比如，OpenAI出现如此大的资金缺口，重要原因之一就是在推理算力上投入过多。 随着成本下降和需求持续上升，目前这种让投资方悲观的情况很可能发生改变。 在这个艰难的转型期中，谷歌、微软这种大公司能依靠雄厚财力继续投入，但极度依赖风险投资的小型初创公司可能很难生存。 这似乎是对整个2023年人工智能热潮的一波情绪反弹和理性反思。Jain用一个形象的比喻点出了这个趋势： 「这就像不断弹出的舒芙蕾，它必须往下降一点。」 相关阅读外贸展会后怎么跟进客户？72小时、7天、30天的完整SOP网易辟谣：王怡未离职，部分营销团队并入事业部OpenAI内部信"摊牌"：微软联盟已成枷锁，将押注亚马逊合作突围哔哩哔哩首次全年盈利、友谊时光靠女性向小游戏扬眉吐气丨9家游戏公司财报深度拆解群核科技开启全球招股；众擎机器人完成2亿美元B轮融资；红熊AI完成2.1亿元A轮融资丨投融资周报需要日本PayPal代付；社交APP伊拉克支付提现渠道；收巴西各类流量；海外买量｜私域神器每周合作精选No.201一周要闻NO.195丨恶意软件入侵谷歌商店；9家游戏公司财报深度拆解；非洲市场又一电商巨头退场；Meta首个"超级智能"模型亮相微软或考虑将《使命召唤》移出Xbox Game Pass泡泡玛特进军巴西：先打假冒伪劣智元机器人，一分为四！ 本文源自「私域神器」，发布者：siyushenqi.com，转载请注明出处：https://www.siyushenqi.com/34014.html 赞 (0) 打赏 微信扫一扫 支付宝扫一扫 0 0 生成海报 关于作者 siyushenqi.com 关注私信 13.9K 文章 0 评论 425 问题 18 粉丝 私域神器：海外私域营销拓客软件 被低估的AI芯片强国 上一篇 2025 年 8 月 13 日 下午11:42 迪士尼也要吃“机器人”这口饭？ 下一篇 2025 年 8 月 13 日 下午11:42 相关推荐 行业动态 对标o1，Kimi放出了最能打的国产模型 AI领域正在经历新一轮技术范式的变化，预训练的Scaling Law放缓后，推理时间计算成为了提升性能的关键。 siyushenqi.com 2025 年 8 月 13 日 461000 行业动态 下一站，沙特 去年以来，你一定在各类社交媒体见过不少与中东有关的话题。 siyushenqi.com 2025 年 8 月 18 日 491000 行业动态 MIT系初创打破Transformer霸权！液体基础模型刷新SOTA，非GPT架构首次显著超越Transformer MIT衍生的初创公司Liquid AI推出了首批液体基础模型（LFM），这些多模态非Transformer模型用于建模顺序数据。 siyushenqi.com 2025 年 8 月 13 日 470000 沐瞳携热门动漫IP进场，这款月收入曾破2亿的游戏在海外市场表现如何？ 热门IP改编游戏具有强大的吸金能力，但实际上，从开发者的角度来讲，粉丝们对于原作的钟情导致了对游戏的超高要求，想要得到认可并非易事 siyushenqi.com 2025 年 8 月 24 日 • 行业动态 451000 行业动态 《2020出海投资新观察》——真格基金- 副总裁兼华南区负责人-关山行 《2020出海投资新观察》演讲视频完整回放 siyushenqi.com 2025 年 8 月 3 日 426000 《2021年韩国移动游戏市场洞察》- 韩国手游市场创收57.2亿美元，RPG游戏占比超66% Sensor Tower 商店情报数据显示，尽管2021年韩国移动游戏市场下载量同比略有下降，但收入依旧增长6.5%，达到57.2亿美元。RPG手游仍然是韩国市场收入最高的游戏类别，占比超过66%。RPG手游收入持续增长的主要原因，一方面归功于天堂系列等经典RPG手游的稳健运营，另一方面则得益于如《奥丁：神叛》、《二之国》等一系列高品质新游的不断推出。 siyushenqi.com 2025 年 8 月 25 日 • 行业动态 447000 行业动态 “寒冬”中的羽绒服：欧洲订单涨了，但不多 没有外界所传的爆发式增长，不过相比往年的确有所提升，涨幅大概20%-30%。 siyushenqi.com 2025 年 8 月 13 日 402000 行业动态 因包含LGBT元素，《守望先锋》《Apex》等游戏或将在俄罗斯下架 俄罗斯在2013年通过的“LGBT宣传禁令”只是规定了禁止向未成年人宣传相关内容，在今年七月，议会宣布计划将原本的受众范围从“未成年”扩大到了全年龄段。 siyushenqi.com 2025 年 8 月 24 日 500000 行业动态 玩了一天Opus 4.5：我看Claude是真“成精”了 Claude Opus 4.5 在航空客服基准测试中，面对“基本经济舱不可改签”的死板政策，主动提出“先升舱再改签”的合规变通方案，展现出在规则框架内寻找可行路径的“人类专家级”策略思维。 siyushenqi.com 2025 年 11 月 26 日 379000 行业动态 OpenClaw日志管理与故障排查策略详解 OpenClaw 日志系统通过结构化记录运行状态，成为故障排查和系统健康监控的重要工具。日志不仅用于记录事件，还可用于趋势分析和性能监控，帮助预防潜在风险。在 OpenClaw 中，通过合理分类和存储日志信息，能够有效提升运维效率和故... siyushenqi.com 2026 年 3 月 10 日 324000 行业动态 Facebook第一季度营收262亿美元，净利同比增94% Facebook 今天发布了截至 3 月 31 日的 2021 财年第一季度未经审计财报。 siyushenqi.com 2025 年 8 月 15 日 410000 行业动态 中国制造业做生意越来越卷，如何快速开启出海业务？ 海外私域流量的运营与国内类似，但需要结合当地市场的特点和文化差异。以下是一些关键步骤和策略： 明确目标市场 - 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