摘要
IPO 获 79 倍超额认购，散户与机构均抢筹，公开申购股数达 4.29 亿，远超 2.78 亿发行量。
过去 12 个月服务 2.13 亿年活买家、处理 20.2 亿笔订单，出货量占印度电商市场 29–31%，超越亚马逊与 Flipkart。
零佣金、轻资产、极简多语言界面，聚焦低价高频品类，精准切入二三线城镇及乡村价格敏感人群，形成差异化“印度版拼多多”。
印度电商 2035 年或达 5500 亿美元，增量在下沉市场；Takealot 等新老对手加速布局，Meesho 需持续扩大物流、供应链与品类以守住先发优势。
上市首日表现强劲
十年前可能谁也没有想到，这家不太起眼的印度社交媒体电商平台，将超越了众多传统零售巨头，成为资本市场的新宠。
近日，Meesho在孟买证券交易所（BSE）和国家证券交易所（NSE）正式上市，首日股价表现强劲。
Meesho上市首日股价大涨 图源：marketwatch
交易所公开信息表明，Meesho的IPO在启动首日便获全额认购。截至12月3日印度时间下午3点32分，累计吸引4.2913亿股申购意向，大幅超出2.7794亿股的公开招股数量，其市值上限约56亿美元。
据披露，本次公开募股总额达5421.2亿卢比，股票定价区间设定在每股105至111卢比。发行过程中，整体超额认购倍数突破79倍。而各类投资者的踊跃申购，也很好展现出市场对印度数字零售业增长前景的积极预期。
IPO获得超79倍整体超额认购 图源：marketwatch
值得注意的是，在首次公开募股前，Meesho就已经获得约2.7亿美元资金，在12月10日正式上市后，BSE的开盘价为每股161.20卢比，较每股111卢比的发行价溢价45.22%，随后还上涨至177.55卢比，创下首个52周高点，单日涨幅达到59.95%。
Meesho的故事始于2015年，2016年转向社交电商，在印度二三线城市的家庭主妇群体中尤其受欢迎。
2020年，Meesho开始转型为全品类的横向电商平台，直接连接消费者和卖家，并锚定核心策略超价值定位——专注于低价、高性价比的商品，服务价格敏感型用户。
截至2025年6月30日的12个月内，该平台已服务2.1317亿年度交易用户，处理了20.2亿笔订单。
据Redseer的数据显示，Meesho目前在印度电商市场（不包括本地化服务）的出货量份额中占据29%至31%的市场份额，使其成为印度最大的电商平台，在时尚、家居、儿童用品以及美妆等低价高频类目保持领先地位。
在印度电商市场地位稳固 图源：indiadispatch
有分析认为，Meesho的订单量、用户数量之所以能快速增长，是因为其轻资产运营模式、对卖家实行零佣金政策，以及持续的成本优化。
Meesho在规模效应下变现能力增强，盈利能力有望提升，目前保持稳健的增长是关键。
印度电商市场
说起印度电商市场，其实早已展现出惊人的吸引力。ANAROCK报告曾指出，印度电商市场规模在2024年就已经达到1250亿美元，预计到2035年将攀升至5500亿美元，期间年均复合增长率预计保持在15%的高位。
印度电商市场规模不断上涨 图源：business-standard
在印度电商的战场上，从来就不缺乏巨头的身影。
亚马逊和沃尔玛旗下的Flipkart凭借其强大的物流网络、丰富的国际品牌资源以及成熟的营销策略，形成了双强争霸的格局，共同塑造了印度大都市中产阶层的线上消费习惯。
就在巨头们聚焦于高端市场的同时，一个广阔的增量市场悄然显现——那就是分布在小城镇、乡村地区，对价格极为敏感，且可能对复杂线上操作感到不适的普通消费者。Meesho的崛起，便是精准地捕捉到了这片被忽略的蓝海。
不得不说，Meesho的发展路径十分眼熟，简直就是中国拼多多发展史的“印度复刻版”。
Meesho的差异化竞争策略非常清晰。在品类上，它有意避开了亚马逊和Flipkart竞争激烈的标准化3C产品，转而将资源集中于时尚服饰、家居用品、电子配件和日用百货等高频、刚需且易于激发购买欲望的领域。
为了切实服务好二三线城市乃至乡村用户，Meesho在运营细节上做了大量优化：极简界面，确保即便是初次接触线上购物的用户也能轻松完成交易，并且提供多语言支持，显著降低了印度众多方言使用者的购物门槛。
如此巨大的市场潜力，必然吸引更多参与者加入角逐，纷纷开始与Meesho抢地盘。例如，此前Takealot就宣布，将在乡镇和农村地区加大投入，通过增加物流仓库数量等方式快速布局。
押注下沉市场 图源：IndexBox
总而言之，Meesho凭借独特的市场定位获得了先发优势，但其未来的发展之路并非一片坦途——随着规模扩大，它不可避免地要在更广阔的领域与资本雄厚、经验丰富的全球和本土巨头展开正面竞争。
但可以肯定的是，印度电商市场的最终格局远未定型，下沉市场的深耕与挖掘，无疑将成为决定未来排名的关键赛点。
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